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人口不仅是经济增长的重要来源之一，也是创造创新的源头，同样还是资产价格的长期支撑。显然，劳动力往哪里去，年轻人奔向哪里，哪里就是经济产业乃至房地产支撑之地。当生育率走低、老龄化率不断攀升、产业转型升级的迫切性日益提升，一个地区，能不能吸引到高端人才，能不能吸引到庞大的劳动力人口，无疑变得至关重要。

今年到目前为止，有47%的共同基金表现优于罗素1000指数。尽管这仍然意味着美国一半以上的“大型”共同基金落后于大盘，但如果持续下去，这将是后危机时代最好的表现之一。此外，54%的共同基金超过了标准普尔500指数。传统的、积极的资产经理一直认为，在不那么活跃的市场上，他们会证明自己的价值。尽管有关选股人在经济低迷时期表现更胜一筹的长期证据并不充分，但他们最近的表现将鼓舞自金融危机以来年复一年地遭遇资金外流的投资集团。

在城市辖区内特别是城乡结合部还有大量的中小城市和小城镇，可以作为容纳大量外来务工就业人口的生存空间，这些地方通过各种自我完善的方式，在政府支持下，一定程度上形成了多元化的教育体系和医疗服务体系，在差别化的基础设施和公共服务供给上，大多完成了这些人口的城镇化过渡进程，这是世界发达国家普遍走过的历程。也要切记，在贯彻落实中央国务院两办下发文件的精神上，充分理解“提升城镇化质量”是一个长期的过程，尽量在放开的基础上，选择好为大量农业转移人口和外来人口提供符合他们收入水平和消费能力的发展空间，逐步完成他们的城镇化的过渡，而同时又不会给政府带来大量的财政和债务压力。这一样会达到带动消费和投资的效果，只不过是这个需求的拉动要在较长的一段时间内完成。

此轮税收减免中，民营经济是绝对的受益主体。民营经济享受新增减税493亿元，占全部新增减税额的85.6%。税收收入增速同比回落11.7个百分点从整体税收收入来看，随着大规模减税政策的相继落地，税收收入增速明显回落。一季度，全国税务部门组织税收收入41637亿元（已扣减出口退税），增长6.1%，比去年同期增速回落11.7个百分点。

责任编辑：张岩中金：迎接科创板（3）：细数科创板细则四大领域逾30项制度规划（王汉锋、李求索）中金公司策略研究■王汉锋■李求索科创板施行方案出台：具体细则尚处于征求意见阶段我们自2018年年底持续关注跟踪科创板的建设进展，本篇报告作为科创板研究系列的第三篇，侧重梳理近期出台的科创板系列文件中涉及的制度建设细节。1月23日中央全面深化改革委员会审议通过科创板及试点注册制实施方案，1月30日证监会、上交所、中登公司发布包括《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》在内的10个文件及配套说明向市场公开征求意见。证监会规则文件征求意见截止2月28日，上交所规则文件征求意见截止2月20日。借鉴以往经验，监管层和交易所各项规则征求意见截止日至正式版本发出一般至少间隔1-2周时间，按此估测科创板正式规则发布的时间点最快将在两会前后。

责任编辑：余鹏飞【海通策略】如何看投资者的两大顾虑？（荀玉根、李影）股市荀策原创 海通策略重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。